在2025年4月的第一周，当特朗普政府意外释放了贴纸关税时，在三个新闻日内，全球股市蒸发了超过10万亿美元的市场价值，曾经攀升60的VIX恐慌指数，市场中的情感陷入了“极端恐惧”。 在2025年4月的第二周，风没有停止，剑仍在悬挂。推动投资者的手机仍在不确定的美国政策之间跳跃。诸如“ 90天收藏中的暂停”和“某些电子产品的豁免”之类的戏剧性新闻将彼此相处。 实际上，这场风暴不是孤立的事件。从“奖励关税”计算公式从对美国的合理理解降低到我们的快速和合理的对策；从历史悠久的高价价格超过3200美元到美元指数低于100的美元，所有迹象都表明我们可以站在重建GLO的关键点BAL财务信贷系统。 资产分配的锚点已振动，但其背景颜色没有改变。中间投资者可能已经开始审查提供资产的重要性。 01“灰色犀牛”冲 - 这场风暴有何不同 我们可以将关税视为车道上的通行站。当一个国家进口外国商品时，卡车必须越过边界上的“收费站”，关税是他们需要支付的通行费。 通过增加或减少这种“损失”，政府可以控制诸如单一污泥之类的商品流。 例如，假设美国对该进口钢征收25％的关税，这相当于支付每辆载有钢铁卡车的“购买道路”的25％。这将导致进口钢的价格急剧上涨，而本地磨坊可以获得价格保护。 但是，如果提高了家用电器关税，例如收费站将被删除。中国制造的清扫机器人是降价对于美国居民，允许消费者以较低的价格购买这些产品。 传统关税是经济行动，但根据贸易伙伴的关税水平，美国提出的调整似乎超过了经济逻辑甚至政治武器。特朗普归咎于其他国家的贸易短缺，其单方面逻辑并以意外打击重建全球供应链。 与七年前的贸易战相比，第二届舞台游戏更加强烈，最关键的是政策逻辑的转变，即美国从自由贸易变为“意外”保护的变化。 当美国的债务危机变成悬挂在他的头上的河岸之剑时，特朗普不仅想平衡交易短缺，而且还希望重新制定全球贸易政策。 美国一直以全球贸易缺乏贸易的国家存在。 自1970年代以来，美国经济的重点已经移动d提供了财务和技术等服务，以及大规模的制造流量导致蒂西亚（Theasa）的商品制造业进口。但是，美元作为全球货币储备的独特地位使美国长期保持了过多的交换交换，这进一步削弱了出口美国商品的竞争力。 此外，美国的储蓄率低和高消费模型刺激了进口需求，而收入分配不均和消费主义的扩散却加剧了这种不平衡。声明，尽管美国在服务贸易领域保持了显着过多，但贸易短缺的规模始终超过服务。 毕竟，这是“美元霸权，工业空心和美国消费主义”三位一体结构的必然结果。 特朗普政策的启发可能受到高关税的历史时期的启发如果最终实施了美国宣布的所有关税政策，那么该国进口该国的权重水平即将接近1930年代。 您应该知道，1930年的Smut-Holly关税法将美国平均关税率提高了60％，最终引发了全球贸易的收缩，并加剧了大萧条。 照片：美国关税贸易变化 资料来源：欧文（2003年），美国普查美国美国人局，西中国证券 美国贸易缺陷的根本原因在于比较优势的不平衡。尽管该产品返回美国，但只要成本保持较高并且不能低于全球平均价格与应纳税的平均价格，收益​​率制造业将难以实现良好的发展，这将推动通货膨胀并损害美国自身经济。 贸易不足是美元作为全球货币储备和MA的不可避免的价格完成“美元霸权”。这个绝望的赌注可以动摇美国的基础。 由市场反应酌情决定，它显示了风险的典型特征，而美国的三重模式杀死了股票，债券和外交交易所。这种现象背后： 一个是对美国支持的市场期望的定价 - 特朗普不仅试图通过关税欢迎锈带选民，还要防止通货膨胀抨击主要的默卡多。这个平衡梁很难行走。据估计，特朗普目前的关税约为0.2％至1.5％（考虑到财务影响）。 市场开始定价：美联储将在今年至少降低3英寸25的利率（即0.75％），并且有可能是第四个裁切率。（资料来源：中国基金新闻） 第二个是“ Demlobalization 2.0”市场的定价 - 供应链分开，财务系统M正在颤抖，地缘政治风险高潮飙升，传统财产之间的关系经历了重塑。 目前，“深水”关税游戏仍在进行中。从思考政策游戏到定价定价的Priestly ReviewLogic，熵信息有一次正在增长，这对每个投资者来说都是不可避免的挑战。 02在关税的“冲击波”下 - 现在衡量投资提供商的坐标 特朗普的回归有许多市场预测，但是随着当前情况的纪念，主要观点似乎从未完全实现。 这重申了现实：配置比猜测更好。 但是，面对市场暴力市场的变化，投资者通常很容易崩溃成两个压倒性的东西，要么掩盖自己的位置，并在购买的恐慌或过度侵略性的情况下离开市场。实际上，目前，我们必须回到提供财产的本质。 作为签名分配均控制着损害回报的风险的风险和管理。处于风险和利益平衡状态，处理三个长期主线可以通过纪律击败情绪。 主要行1：“我主要是”康复的力量 在我们写的年度方法中： 面对内部和室外保险，希望财政努力能够遵循希望和“响应式”战术节奏的“积极”希望，显示出“脉动”的性能特征。 因为期望不可避免地会反复改变，所以过度的悲观情绪是在价格低时提高头寸的时候了。分阶段的乐观态度发生后，该位置将根据期望在中间周围发生变化。 在经历了这些史诗般的冲击的旋转之后，A股在本周开始后继续分享，由于下降滴滴和升值效益而显示出强大的稳定性。 虽然表现期和外部联合国确定性可能会抑制食欲的风险，特朗普关税的外部影响无疑会增加市场对加速引入国内预防政策和措施的预期，以提高国内需求，并专注于粮食，饮料，旅游和房地产从上升的房屋请求中受益。 基本行2：重新定义逻辑风险 在短期内，资金经常寻求套期保值，但是安全性能的传统逻辑正在安静地发生变化。 由于政府债务的持续积累，美国的债券逐渐削弱了其风险的特征，而我的国家将减少其在美国债券中的需求。随着进一步升至美元，避免黄金风险的风险变得更加强大。 同时，从国内局势来看，四月面临两个重大不确定性，包括大量发布季度报告和美国关税政策的摇摆，市场可能会在经常性的过程中找到新的焦虑点风险。 在这种背景下，在接下来的1-2个月内，在市场过程中，国内需求在宏观水平上的表现更为重要。基于此，我们将围绕股息建立防御性组合，考虑使用债券基金，股息/自由现金流ETF作为下面的位置，以产生缓冲垫，叠加金ETF的位置，并注意稀有金属金属，大豆和农业粉和农业餐食以及可能受益于对应的农业。 第三主线：大国中游戏下的“星之海” 关税竞争是一个复杂的经济争端，涉及许多因素和感兴趣的游戏。这是一场“受保护的战争”。很难赢得胜利，不必迅速获胜。 最紧迫的任务是澄清两种认知： 首先，美国试图反对全球化的浪潮，但总会有一条站立的途径。当关税效应迫使行业重新排列时，Regio的受益人NAL供应链开始出现。在全球化中，改善中国欧盟贸易关系和东南亚制造业的转移成为“新绿洲”。 其次，铁匠应该在她的托里利里坚强。从中期的角度来看，打破贸易冲突的唯一方法是工业。目前，迫切理解和促进“独立和控制”的战略重要性。 实际上，中国技术公司开始寻找7年前早些时候的独立供应链控制。目前，在“同时许多箭头”的影响下，撞车事故的影响小于美国股票同行。 特别值得一提的是，由于核心不稳定，该行业在AI终端和应用中的趋势。它继续采用杠铃方法的结构，并配置了以芯片半导体，人工智能和进攻性结局为代表的“中国硬技术”。技术发展带来的增长。 03国家命运共鸣 - 历史深处的长期叙述 罗斯福在1933年面对不间断的资本主义经济萧条时，他在就职演讲中说：“我们唯一应该害怕的是恐惧本身。” 大约一个世纪后，当美国再次领先，允许贸易保护主义云再次覆盖世界，中国投资者需要的不仅是危险的意识，而且是对历史深度的战略看法。 旧秩序的灯塔随着债务浪潮而发抖，而新世界的黎明从东方升起。 在路的后面，我们去了 - 从1998年的亚洲金融危机到2008年全球金融危机趋势的4万亿计划，最初是在2020年卫生事件的影响下实现正经济增长的，中国的经济始终完成了升级并迅速上升压力测试。 关税风暴现在是这种螺旋式向上的曲线的又一波动，从长远来看，这也可能是中国“民族命运”的另一个战略机会。 照片 站在2025年春天，我们可以更好地理解“危机”一词的深刻含义。风险和机会总是两个方面。 在市场上发生急剧破裂的时期，我们目睹了可以在历史上记录的大量打击组合，例如“标准基金”和“国家队”行动，许多部队已经共同努力，以维持我的BA BA BASA资本市场的稳定运作。 当一些投资者急于清除自己的头寸时，工业资本就会引发重新购买浪潮的新旋转 这些看似相互矛盾的现象仅证明了资本市场的永恒辩证法：最大的差异通常会改变最大的共识，而最黑暗的时刻通常会在黎明之前变为前奏。正如Sun Tzu的战争艺术所说：“要击败自己，但这取决于敌人。” 面对漫长的世纪变化的风暴浪潮，真正的长期将继续做正确的事物，保持理性，并保持对这片土地的最深刻的爱和信任。 通过相信中国经济和市场的内源性弹性，并相信Noavoid的周期和历史，我们将从不确定性中找到确定性。 因为最终的投资逻辑总是来自共鸣与国家命运。 （文章来源：Huaxia Fund） （负责编辑：Ye Jing） 神性：中国净资金已印刷本文以提供其他信息，并不代表本网站的观点和立场。本文的内容仅供参考，并且不会产生投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。