随着4月​​初，上市公司的新经济数据以及年度和季度报告彼此披露，这将导致市场期望的安排，这是所谓的“四月决定”。 最近，市场贸易量开始下降，一般市场相对平坦，波动性加剧了。 作为四月的进入，预计会改变市场驱动因素和主要影响力？您如何期望今年4月的市场业绩？当前的基础支持市场稳定性吗？哪个地方可以是今年的主线？ 结果，中国基金新闻的一名记者接受了访谈：Fuguo Fund和Bose Fund的行业研究部助理总经理兼基金经理Huang Jichen，林·金尤恩，唐·陈基金，基金经理，高级宏观战略研究员，大墙基金的高级宏观战略研究员，由NUOAN的经理选择，价值，Yuan Zuod，Yuan Zuodong，Yuan Zuodong，Yuan Zuod ang的经理Tang Chen，Gyin基金的股票投资部。 在该行业认为，每年四月的实施两次会议政策和建筑开始，结合第一季度的年度报告和报告的披露，该市场正在逐渐从驱动的期望和风险转变为真正的定价，这可能是基本的“ 4月”决策逻辑。 在基本贸易和食欲的骨干的领导下，市场是围绕高表现繁荣和高确定性的方向的商人。 从总体的角度和方法的方法中，“四月的决定”可能不是我们调整投资组合的足够条件，但它更多地是关于工业逻辑的用餐。 当前对经济弹性的市场期望不高。总的来说，预计市场在4月中旬仍处于压力，并且某些繁荣领域具有结构性的机会。主年度最佳行业仍然是具有向上的工业趋势和增加规则的技术领域，更加集中于AI产业链。 April邀请宏观经济和第一季度审判报告 市场开始转向现实的定价 中国基金的新闻：如何了解四月四月的“决定”现象？今年4月的市场表现如何？ 黄色Jichen：每年4月是第一季度年度报告和报告的集中披露时间。第一个季度报告的运营条件通常全年都有远期操作开发指南。这可能是“四月决定”的基本逻辑。 财富Fargo基金：春季是不安的，四月是决定的，市场通常只在4月至10月才能产生相对特定的趋势或风格。通常，由于政策的不确定性和高峰时期的不确定性，即使市场有春季兴起，MAIN贸易线通常是去年的线性推断，或者对两次会议的期望；但是在4月之后，随着两次会议的实施并开始政策，全年的政策和经济模式最初是确定的，并且随着年度报告的披露以及市政公司的第一季度报告，市场可能会使Onepolicy和基于基础的方向选择更加清晰。 分析四月份对A共享市场的先前解释，我们将发现两个特征：一个是工业轮换的增加，没有明显的主线，并且在动荡不安的时期；另一个是“更大的跌倒，更少的增长”，尤其是春季胜利率高的小市场的增长将具有明显的“高削减”，“低”奇迹，并逐渐进入更平衡的阶段。从主要原因来看，在“查看两端和中间事实的期望”的交易属性下，仔细的四月量，超售的变量第一阶段的Eties显示出回调，并且更专注于细分方向，并以强烈的确定性。 Lin Qingyuan：“四月的决策”是指在A股市场中的关键节点，它在4月份进入了一段时间对第一季度和年度报告的密集披露。由于财务报告的不确定性，投资者将要小心，但是在4月份披露财务报告后，他们可能会判断市场的贸易范围。 唐·陈（Tang Chen）：在A股市场中，总是有一个说法是“春天是不安和四月的决定”。春季恢复通常显示为去年课程的延续，或者是在价格逻辑上提高等各种事件驱动的。开发这种现象可能是由于去年10月从去年10月到明年的Martsa进行了长时间的真空披露。作为开始4月，上市公司的新经济数据以及年度和季度报告彼此披露，这将导致市场期望的安排，这是所谓的“四月决定”。但是，情况每年都有很大的不同，并不是一般。对于今年4月的市场绩效，我们将参考2013年。总体而言，这可能是更多的精神，结构性机会可能会在变化后更加众所周知。 Yuan Zuodong：“四月决定”是投资窗口中非常重要的时期。四月是列出上市A股公司以披露年度报告和第一季度报告的时间。市场将根据定期报告的各个行业和上市公司的发展和发展趋势，并选择当年市场的主要方向，因此称为“四月的决定”，也称为“设定方向的第一季度报告”。 2025年是市场底部的第一年，我们是选择对四月的市场业绩模仿。宏观环境对全球关税等世界的影响将引起市场的一些干扰，但是总体市场欣赏水平相对较低，我对宏观政策充满信心，并且仍然具有很大的潜力。 王李：每年四月是披露上市公司年度和第一季度报告的窗口。市场正在逐渐从风险期望和偏好转变为真正的定价，并对股价产生更大的影响。由于上市公司的第一季度绩效指南具有出色的论文指南SAN年度A-Ashare收入指导，因此与过去相关的4月政治局会议并全年指导经济发展，因此市场将基于微型企业收入和大型政策收入来纠正股票价格。 今年4月，由于国内宏观经济基本面的恢复并非一overnightion夜，因此在国外的波动和POL发生冰冷的不确定性也增加了，这可能导致市场变化。但是，近年来，对市场研究的影响得到了显着增强。 “四月的决定”早些时候开始。早期的可能性无法决定。当结束在4月初中期时，分享可以进入一个相对良好的布局窗口。 市场是围绕丰富性能和高确定性的商人 巴里塔（Balita）的中国基金会：随着四月的进入，预计会改变市场驱动因素和影响的主要因素？ Lin Qingyuan：市场驱动力将从政策期望转变为公司收入和宏观经济数据。影响的主要因素包括加强中级贸易中摩擦的可能性。此外，AI和技术领域的变化的发展可能是吸引资本流的亮点。 Yuen Zuodong：驱动的市场核心是性能。 2024年年度报告是过去的摘要。这第一个2025季度报告是未来的前景。 SO称为“年度计划”是在春季。性能良好且价值良好的公司有很大的机会。尤其是2024年平均工作单的公司，并于2025年开始逆转，机会更大。 王李：4月，市场是国内外真正因素的商人。 在其他国家，仅实施的“奖励关税”超出了市场期望。下一个贸易伙伴如何反对摩擦方向的关键，重点是监视中级贸易谈判的过程。 国内，在实施了上市公司的年度报告之后，我们将注意第一季度报告以及上市公司指南是否有更明显的线索。在基本贸易和食欲的骨干的领导下，市场是围绕高性能方向的商人繁荣和高确定性。 此外，在实施了超过期望的外部近塔里夫之后，国内政策的国内政策具有“背部举动”。值得期待的是，第一阶段的更确定的政策是否可能会扭转。最新的验证窗口是4月底的政治局会议，重点是政策基调的边际变化。 Huang Jichen：随着四月的进入，我们认为影响市场的主要因素包括：1）比较第一季度的表现； 2）全球贸易政策的变化； 3）国内需求侧需求政策的变化等等。 威尔斯基金会：今年对“四月决策”有四个主要问题。首先，收入，包括确认延长宏观经济复苏以及第一季度报告的“大审判”的验证； Poora，政策，主要是要注意四月份的政治局会议，政策验证请根据今年的开始，决定是继续还是调整先前的政策基调和特定步骤；第三，主要是国内AI技术和应用的开发，以及是否有新的催化；第四，关税，主要是实施美国“奖励关税”以及关税对中国出口的影响。 唐·陈（Tang Chen）：该政策可以是4月市场的主要变量。一个重要的节点是对美国的“奖励关税”征收。我们认为，这很可能会引起新的国内政策，包括行业，市场等。因此，市场将需要根据公司的实际发展来重新评估这一系列变化并构成期望。 “四月的决定” 不能是调整组合的足够条件 中国基金新闻：您的投资组合是否已被确定为“四月决定”？在工业分配方面矿石倾向于股息，促成周期性或技术增长？什么是逻辑？ Yuan Zuodong：我们继续优化投资组合，并继续在年度和第一季度报告中发现具有便宜价值和繁荣的股票。在工业分配方面，有可能降低高调技术并增加低调周期 +改善消费者繁荣和库存。其背后的主要逻辑是技术，消费和周期具有出色的中期投资逻辑：AI代表的工业发展的技术的好处；消费是我国经济变化的主要重点；周期性股票的供应方改革会导致该模式的长期改善。每个人都有中型逻辑的行业逻辑，在验证方向上的欣赏低和短期，这是一个很好的机会。 唐·陈（Tang Chen）：我们的调整想法是专注于工业的机会水平从“技术突破的最底层”到“工业融合”，然后是“场景的爆炸”，以使投资布局在整个生活循环中进行。因此，从总体的角度和方法中，“四月决定”可能不是我们调整投资组合的充分条件。我们更了解工业逻辑。该行业具有技术发展，这也是我们一直遵循的投资方向。技术力量是目前鼓励经济增长的主要“加速器”，也是打击外部风险的主要工具；同时，技术行业仍处于“杠杆作用”的周期中，并保持了高度的繁荣，这也可以从绩效的角度来确认它。我们非常重视技术行业“无法控制的变化”所产生的抑郁症，并占据了不对称恢复风险的机会。 哇NG Jichen：我们仍然依靠技术增长，主要基于：首先，技术发展是基本的生产力，仅通过开放新的Intustsriya市场空间增加，我们可以解决开发中遇到的现有问题；其次，宽敞的金融环境也令人愉悦地扩大对新兴行业的欣赏。 Lin Qingyuan：一般调整并不大，行业调整集中在与AI相关的领域，例如AI方面的芯片公司。购买逻辑是基于对AI眼镜产品的未来分析。从长远来看，越来越多的AI侧产品（例如AI眼镜，AI耳机和AI玩具）的运输是相对特异的。 技术增长仍然是全年的首选 中国的基金新闻：在第一季度披露上市公司的经济数据和年度报告，您认为市场稳定支持当前的BASIs？当年的主线可以在哪些地方？ 王李：从今年1月到今年2月的经济数据的酌处权，近年来第一季度的经验恢复目前的经济运营状况并未受到损害。在1月的春节影响下，价格数据，财务和消费的反弹均在2月拒绝。从本质上讲，仍然必须合并对维修的内源性需求。因此，当前的市场预计经济复苏将是弹性的。总的来说，预计它将在4月中旬承受压力，并且某些繁荣领域具有结构性的机会。 一年中的主要线路仍然是技术领域，具有向上的工业趋势和增加的规则，更加集中于印度用户。 DeepSeek启动了大幅度加速AI合并过程，并且AI行业的逻辑变化了中间和流动应用的各种变化。作为AI的渗透率在不同领域的渗透率上升，更具创新性的AI应用情况和业务模型预计将以加速的速度出现。预计此人将是AI应用程序的第一年，这是我们需要专注于跟踪和关注的年度主要线路。 唐·陈（Tang Chen）：从长期的角度来看，市场稳定是一定的事实。披露经济数据和上市公司的年度报告实际上是一个交叉验证过程。换句话说，市场实现了一些期望。至于一年的主要线路，技术增长仍然是ANG的第一选择。值得强调的是，“红薯经济”也可能需要注意我们通常理解的技术领域。 Lin Qingyuan：在披露第一季度和年度报告时，基础支持市场的稳定，大型指数组件的值处于较低的历史水平，但小CAP S很小TOCK承受着巨大的总压力。全年，AI技术的领域可以成为主要线路，从政策支持和创新技术中受益。消费者和房地产部门的一般空间是有限的，但是刺激政策可以带来当地的机会。 Yuan Zuodong：当前的市场基础可以支持市场稳定性，这不是必需的，因为基于的Onesan很棒，但是市场完全反映了不良数据，并且响应较小。有一种现象可以证明这一点。例如，一些第一季度公司发布的报告的年度报告在24年内平均表现，但是股票价格并没有继续崩溃，有些股价有所增加。它表明市场价格为负面业绩。对于表现良好的股票，年度报告将继续增加。这就是非常好的现象。 一年中的主要线路在技术，消费和周期方面非常出色。它c是一个，它将旋转以制造主线。 黄·吉恩（Huang Jichen）：我们认为，市场机会主要集中在新兴的增长领域，渗透率低，例如：AI应用（在硬件和互联网上），人形机器人机器人，新兴的消费umo，创新医学以及半导体成分的国内生产。 富国银行基金会：一月至2月的经济数据判断，有三个尺寸的主要亮点。 第一个是“困难的技术”和“两个新”很强，而“旧经济”很弱。一方面，随着大型模型开始在电子，车辆和化学品等主要工业领域的大规模应用中，它鼓励了电源计算产品所需的促销活动，并急剧增加了智能产品的订单，并且相关产品的产量急剧增加。另一方面，增加“两个新”政策的扩展也促进了DO“两个新的”相关产品的Uble数字产出增长。 第二个是消费者领域“电子>家用电器>汽车”。从一月到二月，由于补贴的扩大，电子产品以更高的速度增长了更大的增长。相比之下，家用电器的增长率下降到10.9％，车辆的增长率下降到-4.4％。 第三，不是亚铁金属和其他“价格上涨”的特性。从PPI从1月到2月的变化，从年初开始，某些商品的价格急剧上涨，例如铜和黄金。核心是由于强大的关税和美元疲软的共同影响，也导致了非秘密金属和化学物质等行业的收入显着提高。 海外干扰可能是将来的重大潜在风险 中国基金会新闻：您将如何看待碧瑶的市场？接下来，您认为最大的是什么潜在风险？这些投资组合中的这些风险如何？ 威尔斯基金会：最近改变市场的市场主要源于三个方面：迅速增加后，市场内源性波动的增加，在“四月决策”窗口中的投资者争议以及国外不确定性的混乱。 当然，当前市场上波动的本质是在升级速度，经济复苏，国内政策期望和海外骚扰之间重新平衡的过程。但是，短期波动不能改变A共享的中期和长期价值。一方面，在全球重新衡量资本的过程中，“谁更好”或“那不利”的逻辑。对于中国的股权所有者而言，这相对较低，预计经济不会更糟，并且希望该政策逐渐加强，将具有中期和长期的成本效益。另一方面，re -eval的宏伟描述技术所有权的Uation尚未完成。这是中国经济变化的亮点，也反映了中国在该行业的主要竞争。 海外干扰可能是未来的重大潜在风险。一方面，外国关税政策的不确定性很高，这也反映在股票市场的全球波动性和地区地区供暖的最新增长中。另一方面，如果实施了庞大的关税政策，那么公司对国外收入的影响需要遵循和遵守。 Yuan Zuodong：一方面，目前的市场变化是由于从一月到3月起增长的自然需求。另一方面，关税带来的情感效果也是一个额外的好处。 投资组合可以避免基于国内需求的技术，消费和周期方向高关注的单个股票，同时选择价值相对较低的个体股票来应对可能的风险。 Huang Jichen：预计后来的主要风险将集中在全球贸易政策的变化上，这可能会给公司供应链组织和最终需求带来双重不确定性，这将影响公司价值，并应注意。 唐·陈（Tang Chen）：最近的市场变化符合股票市场的法律以及重新定位风险和回报的过程。接下来的最大潜在风险在于“技术实施与资本下沉速度之间的不匹配”和一些“黑天鹅事件”。我们的投资组合将提供更多的确定性，例如绩效保证，技术路线的保证，场景的确定性以及政策的确定性。 Lin Qingyuan：最近的市场 - 改变主要是由于四分之一季度的不确定性和全球经济问题，最大的潜在风险包括Inc放心贸易摩擦。围栏的风险，投资组合中添加了价值较低的股票，以提高和减少全身风险曝光。 王利：一方面，最近的市场变化是国内市场进入了4月的验证期，市场对某些部门的绩效的担忧低于预期，因此食欲合同的风险；另一方面，海外市场非常混乱，尤其是对技术领导者的敏锐趋势，以及特朗普的关税等外部不确定性，这导致了全球市场的风险和迅速的资金流动，将情绪拖到国内市场。 关于四月份的风险点，从内部角度来看，去年上市公司年度报告的压力拖到了市场的情感；从外部的角度来看，特朗普的政策和随后与全球贸易的对话的不确定性。在实现风险后，预计他的A股市场将在4月下旬恢复。 尝试不要在紧密的方向上“狂欢” 中国基金新闻：您目前对普通投资者的运营建议是什么？ Yuan Zuodong：2025年是一个重要的机会时期，我们必须积极参与资本市场。室外环境的变化肯定会对市场产生巨大影响，市场变化相对较大。因此，建议普通投资者积极参与固定投资的形式，同时降低了波动率对市场上市场的心理影响。 RICH FARGO：市场的低速环境，其利率和高波动性，居民资产的分配将逐渐从“增长投资组合”逐渐转变为“收入组合”，即居民对资本增值的需求在强调资本计划和稳定价值方面逐渐变化。在这种情况下，普通inve的投资可能需要从四个级别开始：首先，尝试防止有系统的风险。投资者需要具有全球视角，以更好地限制大型潜在损失的出现。其次，追求单一的占有收益率已更改为对资产提供的需求，这可能会减少改变投资的影响。第三，在低利率期间，创建尽可能稳定的回报，任何获得稳定回报的机会都是值得关注的。第四，尊重孟强调并理解周期。资本市场是复杂的，周期很复杂，当面对波动时，投资者需要具有一定程度的灵活性和耐心。只有了解这些原则，它们才能更好地实现长期投资目标。 一方面，在股票资产投资中，尽量不要在到达方向上“狂欢”，然后从单个方向转移到“平衡分配”到行业的提供，而忽略THe股息的价值。另一方面，重视长期观点和固定思维。 唐·陈（Tang Chen）：投资者应按照自己的风险偏好进行投资，投资方向应明确稳定。当市场趋势可以反映出更多的“确定性”时，您可以适当地燃烧。如果您看不清方向，请保持等待和观看是一个更加谨慎的选择。操作应充分准备。从长期的角度来看，它不适合将动作扩展到当前。 Lin Qingyuan：对于普通投资者来说，建议避免绩效期望差或高度赞赏的公司，并优先考虑具有低价值和稳定性的大型蓝芯片股票，保持耐心并等待市场稳定信号。从长远来看，您可以关注AI技术部门的机会，但是您需要仔细选择并注意赞赏。王李：在短期内，在四月份内部和外部因素之间增加干扰的窗口下，有必要做出出色的防御工作，并且这些立场更加倾向于某些股息，国内需求消费部门以及有很多线索的领域。 从长远来看，了解重要的长期关键技术线路。从DeepSeek的推出开始，国内技术领域的新突破周期就开始了。诸如机器人，AI代理商和智能驾驶等创新的溪流应用正在彼此之间出现，预计这将是对中国重新评估的振兴的重要信心。与2013年至2015年的移动互联网市场以及2019年至2021年的新能源车市场类似，今年，随着AI渗透率迅速提高到各个行业，并加速了更垂直的应用程序，并随着WID的机会增长而发展E系列从AI到“ AI+”的行业，这是中国市场即将到来的主要趋势的基础。 （负责编辑：Ye Jing） 神性：中国净资金已印刷本文以提供其他信息，并不代表本网站的观点和立场。本文的内容仅供参考，并且不会产生投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。